四大报谈A股大跌:多因素支持A股中期向好 无需跟随海外恐慌。美股大跌引发全球市场调整

2018-02-07 16:54:44 2015

四大报谈A股大跌:多因素支持A股中期向好 无需跟随海外恐慌

  证券时报头版刊文称,近期股指的回调是前期持续上涨累积风险的有效释放,美股的大幅波动对全球股市包括A股造成了一定的影响,但不宜过分担忧。中证报刊文称,分析人士指出,美股调整引发全球资金避险情绪升温,美股对A股影响更多是短期情绪面的冲击,不会导致国内市场资金大量外流。同时,A股基本面有支撑,估值有韧性,安全边际更高,投资者不必过度悲观。上海证券报刊文称,考虑到目前A股估值在全球主要股市中仍处相对低位,股市投资者的整体杠杆率不高,加之中国经济基本面坚实,市场资金面宽裕,无需因海外市场波动而恐慌。证券日报刊文称,经济稳中向好、政策监管有效等多重因素推动下,A股下行的空间已经逐步缩小。

  昨日,沪深两市大幅低开后震荡走弱,三大股指跌幅均超过2%。笔者认为,市场出现这种情况是由多种因素造成的。但总的来看,目前市场风险并没有那么大,各方没必要过分悲观。

 首先,引发昨日A股大跌的一个重要因素是受外围股市影响。周一美国三大股指全线大幅下挫,道琼斯工业平均指数盘中一度下跌约1600点,创下美股史上最大点位下跌纪录。至当日收盘,道琼斯工业平均指数下跌4.6%,标普500指数下跌4.1%,纳斯达克综合指数下跌3.78%。

 美股前夜的巨幅动荡波及次日所有其他市场,引起包括A股在内的亚太及欧洲股市大跌。

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 其次,从国内经济数据来看,经济是向好的,对A股有支撑作用。

 2017年,我国经济增长总体平稳,经济结构不断优化,经济增长质量不断提高。国家统计局局长宁吉喆日前在国新办发布会上介绍,2017年经济运行保持在合理区间,四大宏观指标都是稳中向好,好于预期。

 统计数据显示,2017年,我国国内生产总值为827122亿元,比上年增加83537亿元,折美元相当于2016年世界排名第14位的澳大利亚GDP总量规模(根据世界银行发布的数据)。

 值得关注的是,2017年,战略性新兴产业、高技术产业等新兴行业保持较高增长,新动能成为保持经济平稳增长的重要动力。工业新旧动能持续转换,规模以上工业战略性新兴产业增加值比上年增长11.0%,规模以上工业高技术产业增加值比上年增长13.4%,分别高于整个规模以上工业4.4和6.8个百分点。

 资金面进入2018年以来也是相对宽松的。这主要体现在以下几个方面:

 其一,货币利率回落。2018年1月份,7天回购利率R007均值为3.23%,存款类金融机构7天回购利率DR007均值为2.83%,均比2017年12月份明显回落,而且两者均为2017年下半年以来的最低值。从历史表现来看,过去8年中有一半年份的1月份货币利率要高于或者持平于上年12月份,这说明2018年1月份的货币利率回落不完全是跨年效应可以解释的。

 而从历年春节前30天资金面利率走势看,央行通常会释放流动性对冲市场资金需求,未来一个多星期预计是资金面最宽松时刻。这一点,近期央行在资金投放上也有所印证,短期资金面将维持宽松状态。

 其二,融资融券担保资金余额均稳中有升。统计数据显示,2018年1月底,融资融券担保资金余额1390亿元,较1月初增长18.4%。显示未来一段时间证券市场资金面较为宽裕。

 其三,新发募集公募股票型和混合型基金规模同比明显增加。2018年1月份,新发募集公募股票型和混合型基金规模合计678亿元,较去年同期的265亿元明显增加,增幅156%,其中,更是出现了兴全合宜灵活配置基金单只募集规模高达327亿元的混合型基金。新发募集公募股票型和混合型基金规模的同比增长显示未来一段时间证券市场资金面较为宽松。

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 其四,人民币汇率走强,北上资金加速流入。2018年以来美元继续贬值,人民币对美元加速升值,与美元挂钩的港币对人民币持续贬值,北上资金汇率优势明显。截至2018年1月26日北上资金累计净流入355亿元,明显高于2017年月均净流入166亿元的水平。考虑到短期内美元走弱,人民币走强的趋势,外部资金将有稳定的流入。结合内外部因素,预计未来一段时间市场资金面维持宽松。

 第三,从今年1月份的情况来看,上证指数最终收于3480.83点,累计月涨幅达5.25%,上演新年首月“开门红”行情。而最近召开的证监会系统2018年工作会议,更是传递出一系列积极信息。

 比如,会议提出,要坚决打好防范化解资本市场重大风险攻坚战,加强股市、债市、期货市场风险监测和应对能力建设,坚决守住不发生系统性风险的底线。以服务国家战略、建设现代化经济体系为导向,吸收国际资本市场成熟有效有益的制度与方法,改革发行上市制度,努力增加制度的包容性和适应性,加大对新技术新产业新业态新模式的支持力度。

 另外,2月5日至6日召开的中国人民银行工作会议,提出了2018年工作主要任务,包括切实防范化解金融风险;稳妥推进重要领域和关键环节金融改革;持续推动金融市场平稳健康发展。

 经济稳中向好、政策监管有效等多重因素推动下,A股下行的空间已经逐步缩小。

美股大跌引发全球市场调整


  A股市场6日出现的大幅调整,明显受到了外围市场的影响。

 美国股市此前连续三天的大幅下跌,对全球股市的投资情绪产生了明显冲击。隔夜美股标普500指数更是一举下跌5.7%,直接导致全球股市在6日进入“比惨模式”。

 6日,亚太股市率先开盘的日经225指数开盘即下跌近4%,全天跌幅达4.73%,澳洲的标普200指数全天下跌3.2%,新加坡海峡时报指数下跌2.2%,韩国、越南、印度、印尼等国股市均出现下跌。

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 A股市场当日开盘也受到一定影响,上证指数以近2%的跌幅开盘,此后跌幅一度收窄。盘中,农业股、零售股、金融股等板块虽然几度出现启动迹象,但并未得到更多资金响应,部分蓝筹股的抛压较重,最终沪深股指以较大跌幅收盘。

 机构人士普遍认为,美股短线下挫自有其内部原因,对其他市场尤其是A股市场的影响更多在于情绪层面。

 中金首席策略分析师王汉峰认为,美股的短线下挫、美债收益率的上升、美联储加息预期的增强,可能会成为接下来一段时间全球股市需要消化的主要因素。全球股市的短线波动会加大。在经过短线的波动期之后,预计港股和A股将重拾升势。

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 新思哲投资董事长韩广斌认为,美股对A股的影响总体不会太大,如今又是到了买入部分蓝筹股的时机。常春藤投资认为,A股股指目前仍处于相对低位。在全球上涨逻辑未受到破坏的情况下,短期的国际市场调整对A股的影响并没有那样严重。主力疯狂调仓致权重股杀跌 沪指百点巨震该如何应对?上证50指数补跌沪指回踩3300点 创业板指超跌反弹。

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