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A股震荡调整隐藏中期向好因素,业界认为不必担忧系统性金融风险

2018-02-08 15:59:23 1970

A股震荡调整隐藏中期向好因素 业界认为不必担忧系统性金融风险

  近期,受到部分个股业绩变脸、金融去杠杆,以及美股下跌等内外因素叠加影响,A股市场连续下挫。但我国经济基本面稳中向好、资本市场生态环境不断净化等多因素仍将支持A股市场中期向好。

 上海股份制与证券研究会副会长曹俊在接受《证券日报》记者采访时表示,此轮A股市场下跌,外因主要是受到国际市场剧烈震荡的影响,内因是恰逢境内上市公司集中披露年度业绩预亏的时段,叠加个别上市公司业绩变脸,影响了境内机构及个人投资者的信心。

  曹俊表示,从长远影响看,A股市场此轮顺势下跌,将有利于回归投资的本源,是我国证券市场国际化进程中回归合理估值水平的契机,同时,通过市场震荡对投资者的风险意识教育,有利于股市的长期稳定健康发展。

 市场人士也认为,近期,A股市场出现震荡调整,由多方面因素导致,除了上述原因之外,还包括信托计划降杠杆相关政策形成的心里预期影响,以及股权质押存在爆仓风险预期等原因。

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  2015年以来,我国金融监管环境趋严,但防范化解金融风险的能力不断增强。“中国系统性金融风险已逐步化解。”前海开源基金首席经济学家杨德龙向《证券日报》记者表示,目前政府对金融风险的控制起到了有效的作用,并且不会造成系统性金融风险。近几年的金融严监管净化了市场环境,这有利于让金融市场健康稳定发展。

 从宏观层面来看,中国经济转型、产业结构转型升级正在不断推进,从中长期来看,将形成高质量的增长周期。民生银行研究院院长黄剑辉认为,目前,创新驱动逐渐成为新的增长引擎,战略性新兴产业逐步成为经济增长的新动力,现代服务产业和新兴消费需求快速发展。我国经济一系列结构调整将引发对金融服务的新需求,为金融服务提供了巨大动力和广阔发展的空间。

 “而现有金融机构体系在支持下一阶段经济转型和产业升级上尚需继续完善和优化。” 黄剑辉认为,新一轮经济转型升级伴随着金融资源从重资产行业向轻资产行业转移,即落后产能产业应当“去杠杆”,科技创新和新能源、新材料等战略性新兴产业应当“加杠杆”。

 黄剑辉建议采取系统性对策,推动金融供给侧结构性改革,打造高质量金融,服务高质量发展,有效管控系统性金融风险。他认为,通过“引入有效制度、转变监管职能、打破供给抑制、优化供给结构、提高市场效率”,打造高质量金融,最终在服务于高质量经济发展的同时,有效管控系统性金融风险。应聚焦于七个关键领域:积极稳妥推进金融创新,深化金融机构改革,加强金融市场建设,完善宏观调控体系,扩大金融业双向开放,健全金融基础设施,切实防范系统性金融风险。

高波动成全球股市关键词 A股蛰伏中显现建仓良机

  近期,由美股重创引发的波动令全球股市进入“寒冬模式”。2月5日,道指一度暴跌近1600点,创历史最大单日下跌数值,收盘跌幅高达4.6%,尽管2月6日,道指强劲反弹,但是盘中的巨幅波动,仍令市场参与者惊叹不已,道指全天最大震幅达到1167.49点。

 业内人士指出,全球各大主要股指的运行趋势预示着,高波动或将成为2018年全球股市的一大关键词。2月6日,日经225指数跌幅达到4.73%,震幅达到5.28%;英国富时100指数跌幅为2.64%,震幅达到3.48%;德国DAX30指数跌幅为2.32%,震幅为2.5%;法国CAC40指数跌幅为2.35%,震幅为2.36%,其他地区主要股市也出现不同程度的重挫。

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  这场由美股“发烧”造成的全球“感冒”,也令A股短期情绪面受到一定冲击,沪指匆匆结束连续两天的强势反弹,从本周二开始进入深调阶段,再次回落至3300点附近。

 值得注意的是,虽然外围股市的风险开始显露,但是A股市场中的正能量仍让机构投资者信心十足,对A股后市表现充满底气,目前只是年初躁动行情结束,短期进入回调休整蛰伏期。而躁动行情的涨跌跟基本面关系不大,更多源于短期信息对情绪的扰动。

 目前,我国的宏观经济、流动性环境、公司基本面、市场资金面、估值等几个重要因素并未动摇。因此,面对外围市场调整时,建议投资者无需过度恐慌,在市场动荡不安、泥沙俱下之时更应从容应对,恪守投资原则,山西证券认为,应坚持从公司业绩基本面出发,关注估值的安全边际,规避业绩不佳和质押率较高的标的,同时挖掘被市场非理性错杀的个股,回调即是上车机会,在危机中抓住布局良机。

  在决定A股走势的估值、业绩等核心因素中,不难发现,上证指数、沪深300指数目前市盈率(TTM)分别为15.26倍、14.24倍,均处于历史中低水平,A股整体的估值压力不大。而美国标普500指数、道琼斯指数目前市盈率(TTM)则分别为23.8倍、24.2倍,处于2007年以来历史高位,美股回调存在消化估值的因素。进一步看,在全球市场中,A股估值背后的业绩支撑最为坚实,2017年以来A股的结构性牛市行情主要得益于各行各业供给侧结构性改革下的企业盈利回升。部分公司更是抢先披露一季报业绩预告,当代明诚、华东重机等公司预计一季度净利润同比增幅超过2000%。分析人士指出,中长期看,A股市场仍然具备持续增长动能。

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 与此同时,上市公司也在不断释放利好。安控科技、铁汉生态、海兰信、爱迪尔等多家上市公司均于近期推行“兜底增持”。举牌案例也有增多趋势,2月6日,新南洋、人民同泰等公司发布公告称获举牌。

 另外,从技术面上看,容维证券指出,股指已经连续调整了8天,且调整幅度较大,技术上随时有反弹要求,且3300点上方的支撑较强,不会轻易被击穿。

 在当前市场波动剧烈的环境中,更加凸显了绩优股的珍贵以及市场给予绩优股估值溢价的合理性和必要性。中信证券表示,“强者恒强”并不是股票市场孤立的表现,而是经济运行、政策作用、金融生态甚至投资者心理共同作用的结果;另一方面,在这些复杂的因素中抽出一条主线,比较优势的变迁,具体来说就是要素优势逆转、政策、全球流动性、市场情绪等对要素分配机制的影响,导致“强者”具有比较优势,所以才会“恒强”。持有停牌票,配资客户最好选择按月模式。配资账户不能申购新股。

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